【联讯晨报0320】策略:每周金股/公司:上海机电、中航机电、国轩高科、华宇软件、海虹控股

策略前瞻：真成长更具有想象空间

房地产销售和投资超市场预期：今年一季度，我国的宏观经济运行显示出较强的复苏势头，本周公布的经济数据显示，1-2月全国房地产开发投资9854亿元，同比增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点，也创下了近两年以来的新高。从今年1-2月的房地产销售情况来看，三四线城市的销售情况良好，去库存的进程加快，大大超出了之前的预期，经济的韧性表现得比较突出。

美联储加息符合市场预期：美联储议息会议决定加息25个基点，符合市场的预期，美联储主席耶伦表态鸽派。在美联储加息前后，美元指数从102回落到100附近，表现比预期更加疲弱。

央行在周四对17家金融机构开展3030亿MLF操作，较上期利率上调了10个基点，虽然不是直接调整基准利率，但从市场利率上加以引导，并且在没有MLF到期的情况下投放3030亿资金，以量补价，保障市场流动性的同时，提高资金利率，从而达到稳定汇率和抑制资产泡沫的目的。

中美央行的加息举动，和中美经济当前的共振相协调，共同复苏势头下，货币政策做相应的调整，节奏趋于一致。总统特朗普不希望美元过于强势以期改善的，也不希望通过贬值来增加出口，也希望美元指数弱一些，从而减轻人民币贬值的压力，双方的诉求在当前是一致的，这也会暂时缓和两国间的矛盾，降低市场的风险。 

如何看待市场的分歧？：市场当前走势多波折，投资者对于未来经济复苏的持续性存在重大分歧，从而导致市场走势纠结，无法形成趋势性的做多。如何看待这样的分歧呢？把时间维度拉长来看，经济的增长已经从经济增速快速下滑进入了相对平稳期，进入了L型走势中的横向部分，上市公司的盈利水平也将恢复增长，从而抬高市场的运行中枢，随着经济结构转型效果逐步显现，股票市场结构性的机会依然较多。考虑到一季度宏观经济强劲增长，测算上市公司的整体盈利增速同比也有望提升到10%左右，这在一季报发布的4月将得到集中展现，由此可见，当前是紧抓业绩主线进行深度挖掘优质公司的较好时机。 

每周金股推荐

本周我们推荐关注：鼎汉技术(300011)，索菲亚(002572)，陕鼓动力 (601369)，万华化学(600309)，康弘药业(002773)，赢时胜(300377)，东方通(300379)，二三四五(002195)，威海广泰(002111)，高能环境(603588)。

（分析师：陈勇）

继北京17日发布楼市调控升级方案之后，石家庄、郑州、广州、长沙也先后发布了对本地楼市的调控新政。近半个月以来，据不完全统计，已经有22个市、区、县出台了新一轮楼市调控新政。业内人士认为，北京楼市限购是新一轮楼市限购的高潮，预计后续有更多热点城市跟进加码调控，其中“认房又认贷”模式或被一些热点城市推行。

点评：1-2月全国房地产销售和投资超市场预期，房价的持续上涨再次引发了新一轮的限购限贷政策。政策工作报告再次强调坚持因城施策去库存，一二线城市主要合理增加住宅用地、遏制房价过快上涨，三四线城市主要任务是去库存。房地产调控仍主要实行因城施策，考虑到CPI回落至低位，短期难以看到货币政策整体收紧。长期而言，从居民的大类资产配置方向，股市作为地产新政导致资金溢出的另一蓄水池有望获得流动性的支持。此外，考虑到抑制房价上涨仍是热点城市地产调控的主要任务，未来在人口溢出以及产业迁移等因素的影响下，三四线城市消费升级有望迎来趋势性的投资机会。

（策略研究组）

公司发布2016年年报，报告期内营收189.39亿元（-1.85pct），净利润14.49亿元（-21.01pct），扣非归母净利润11.17亿元（+49.22pct），EPS1.42元（-20.67pct）。

点评：归母净利润减少主要是由于上年同期公司实施对高斯国际有限公司债转股所带来的收益增厚了上年同期净利润所致。扣非归母净利润大幅增长主要是由于公司通过对印刷包装机械业务的整合，基本消除了原有印机业务的亏损。报告期内，主营电梯业务营收178.37亿元，保持平稳增长，电梯销量为6.9 万台。上海三菱电梯安装、维保等服务业收入超过45亿元，占营业收入的比例超过25%。预计未来几年上海三菱电梯的服务业收入将会保持稳定的增长。2016 年5 月，合资公司纳博精机的精密减速机产品顺利投产，主要从事机器人精密减速机的生产。日本纳博特斯克作为工业机器人核心部件-精密减速器的领先企业，其精密减速器产品在全球工业机器人应用市场份额已达到60%，公司将充分利用与日本纳博的合作平台，紧紧抓住机器人产业快速发展的机遇，并积极在国内开拓精密减速器在机床、自动化、太阳能光热发电等新领域的应用。公司有较为强烈的国企改革预期，，有望受益于上海国企改革。
（机械军工研究组）

▶中航机电（002013.SZ） ：扣非同比增长60.72%，主业持续增长（公司公告）
公司发布2016年年报，报告期内营收85.12亿元（+7.19pct），归母净利润5.83亿元（+12.28pct），扣非归母净利润4.26亿元（+60.72pct），EPS0.37元。

点评：公司是航空工业集团公司旗下航空机电系统的专业化研发、实验、制造平台，主营航空机电产业和基于航空核心技术发展的汽车零部件等系统。
2016年，公司在军用航空产业上，完成多项技术鉴定及多台套科研/小批产品的研制、交付，保证了多个型号科研批产任务完成和推进。公司以现金方式收购了贵州风雷和枫阳液压，拓展了公司航空机电系统产业链条，进一步增强了主营业务协同效应。C919项目方面，完成承研各系统AC101架机装机件交付，配合商飞完成全机通电、发动机点火等重大任务节点。目前，各系统正在按计划开展首飞前安全试验，确保完成首飞前全部研制工作。AG600项目方面，按期全部完成01架装机件的交付任务，保障了2016年7月23日AG600飞机的成功下线。
精机科技目前是国内最大的汽车座椅调节装置及精冲制品厂家，精冲规模世界前十，座椅调节机构规模亚洲前三，现有业务覆盖全球主要汽车厂商,座椅调节机构市场占有率第一，世界前十。2016年，公司与广汽部件合资成立了广州华智汽车部件有限公司，目前已进入试生产阶段。在广西柳州组建分公司，承接上汽通用五菱、宝骏多款车型的多项骨架项目，目前已实现小批量供货。

（机械军工研究组）

▶国轩高科（002074）：公司年报公布，业绩高速增长(公司公告)
事件：国轩高科3月17日公布 2016年年报，公司营业收入 47.6亿元，同比增长 73.3%，归属母公司净利润 10.3 亿元，同比增长 76.4%，业绩符合预期。同时，公司公告预计 2017 年第一季度归属净利润为 1.8 亿元~2.2.亿元，同比下降 41.2%~28.2%。

点评：在补贴退坡及政府有意打造规模化动力电池企业的背景下，公司作为动力电池的龙头企业，上下游产业链布局完善，客户优质，有很强的成本、技术和产能优势，在动力电池行业发展中有望保持强者恒强的势头。公司第一季度业绩同比下降较大，主要是受补贴政策调整影响，随着补贴目录的逐步出台，以及公司配套车型的销售逐步放量，业绩有望好转。
（汽车及零部件研究组）

▶华宇软件(300271)：重组拟14.88亿收购联奕科技 切入教育信息化领域
华宇软件3月19日晚披露重组预案，公司拟14.88亿元购买联奕科技100%股权。其中现金支付4.76亿元，剩余10.12亿元以发行股份方式支付，发行价格不低于16.73元/股。此外，公司拟向包括实控人在内的不超5名特定对象募资不超4.9亿用于支付交易现金对价和中介机构费用。

点评：联奕科技是我国主要的教育信息化服务提供商之一，主要面向高等教育、职业教育、基础教育市场，提供包括校园信息化领域咨询、规划、建设、运维和服务综合解决方案。具体包括数字校园产品及解决方案和系统集成解决方案两大类业务。根据业绩承诺，联奕科技17-19年净利润为0.76、1.1、1.44亿元。通过交易，华宇软件将快速切入教育信息化领域。
（中小市值研究组）

▶海虹控股（000503）发布2016年年度报告
3月18日，公司发布2016年年度报告。报告期内，公司实现营业收入2.17亿元，同比增长11.87%；归母净利润0.28亿元，同比增长21.5%；扣非后归母净利润亏损9880.5万元；EPS达到0.0312元，同比增长21.5%。其中4季度，公司实现营业收入0.69亿元，同比下降1.4%，归母净利润1.13亿元，同比下降6%，扣非后归母净利润亏损1026.6万元。

点评：2016年，公司主营业务进展顺利，在医保支付价、异地就医结算智能审核、个人端服务以及人工智能等领域实现突破；收入符合预期。随着医改的深入推进，公司在医保端与医院端的业务链条将不断加深加密；同时，公司将加快针对个人服务的业务布局，挖掘C端市场潜力；提升各业务间的协同效应。维持“买入”评级。
（中小市值研究组）