半导体板块之三支个股(1)

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全志科技（300458）

主营范围

电子元器件、软件的研发及销 售；系统集成。

 

主营业务

凭借卓越的研发团队及技术实力，全志科技在超高清视频编解码、高性能CPU/GPU多核整合、先进工艺的高集成度、超低功耗等方面处于业界领先水平，产品领域覆盖车联网、智能硬件、智能家电、服务机器人、无人机、虚拟现实、平板电脑、OTT盒子、移动互联网设备以及智能电源管理等。

 

亮点

1，视频图像将是人工智能应用的一个重要领域，公司因此以视频为核心展开布局和协同运作，同时在图像识别、信号传输、语音入口、联网传输和云平台等方面展开布局，构建“MANS” 核心技术平台。我们认为，“MANS”平台的构建完成将丰富公司的技术生态系统，成为公司在物联网、车联网等智能领域的基础架构，并使公司在此基础上衍生出丰富的智能化产品，受益于未来的智能时代。

 

风险

原材料价格上涨、下游市场需求不达预期、新产品研发不及预期

 

 

 

阿石创（300706）

主营范围

有色金属新型合金材料、真空蒸镀膜料、溅射 靶材、石英制品、屏板显示器材料与导线支架的生产、销售及技术研发；电子用高科技化学品生产及销售；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经 营或禁止进出口的商品和技术除外。（以上须依法经批准的项目，以相关部门批准后方可开展经营活动）。

 

主营业务

是集高档薄膜材料生产、研发、销售于一体的具有自主知识产权的高新技术企业。

产品应用；阿石创薄膜材料，可分为溅射靶材、蒸镀材料与镀膜配件三大产品线，主要应用于光学、光通信、平板显示、触控面板、集成电路、LED芯片、Low-E玻璃、装饰镀膜、工具镀膜、光伏太阳能、光磁存储等领域。

 

亮点

1，国内镀膜材料稀缺标的，有望松动国外垄断格局。阿石创公司掌握丰富的PVD镀膜材料制备工艺、多样化靶材绑定、背板精密加工等核心技术，成功建立起较为全面的产品供应体系，产品涉足平板显示、光学元器件、节能玻璃、半导体、太阳能电池等领域，有望松动美、日、德跨国企业的垄断格局。下游消费电子需求的不断增长加上国家政策的大力支持，阿石创将迎来企业的“上升期”，占有一定市场份额。

2，溅射靶材：扩大产能，前景光明。溅射镀膜是最主要的薄膜材料制备方法，溅射靶材也是目前市场应用量最大的PVD 镀膜材料。2016 年全球高纯溅射靶材市场规模约为113.6 亿美元，预计到2019 年，全球高纯溅射靶材市场规模将超过163 亿美元，年复合增长率达13%。阿石创凭借其先进的靶材制备技术、丰富的产品体系，可靠的质量保障迅速扩大市场份额，达成众多上下游企业的合作。此外，公司将利用募集资金投资建设“年产350 吨平板显示溅射靶材建设项目”，积极扩大公司平板显示溅射靶材的产能，提升公司产品的市场竞争力。

2，蒸镀材料：市场广阔，利润可观。

 

风险

行业下游需求周期性波动；公司PVD镀膜材料业务增速或不及预期； 募投项目投产及达产进度或不及预期

 

 

 

景嘉微（300474）

主营范围

电子产品（不含电子出版物）、计算机 软件的研究、开发、生产和销售及其相关的技术服务，集成电路设计，微电子产品的研 究、开发。（不含前置审批和许可项目，涉及行政许可的凭许可证经营）

 

主营业务

同上

 

亮点

1，国家集成电路产业投资基金大比例认购定增，彰显公司市场地位，利好长远发展。 此次定向发行的认购对象分别为国家集成电路产业投资基金股份有限公司和湖南高新纵横资产经营有限公司。按照顶格认购和目前公司市值静态计算， 国家集成电路产业投资基金持股比例有望达到 10.3%， 表明公司在 GPU 芯片研发方面的技术实力和战略地位得到行业的认可。 国家集成电路产业投资基金的入股将有利于夯实公司在国内 GPU 研发领域的龙头地位，助力公司在芯片设计领域的市场拓展。

GPU;图形处理器(英语:Graphics Processing Unit，缩写:GPU)，又称显示核心、视觉处理器、显示芯片，是一种专门在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备(如平板电脑、智能手机等)上图像运算工作的微处理器。

2,坚定“军民融合”战略， 民用芯片进入放量增长阶段。 公司近年来加强民用芯片开发投入，比如高性能 GPU 芯片、音频芯片、短距离通信芯片、 Type-C 芯片等。 民用芯片的市场体量庞大，能够提供更多更有效的市场反馈，反哺军用产品，弥补其在技术方面由于样本空间局限性带来的不足。 2017 年公司民用芯片业务达到 1725 万元，实现了翻番以上的增长，表明该项业务进入放量增长阶段。在国家大力倡导“芯片国产化、自主化”的浪潮中，公司采取“军”、“民”两条腿走路的战略， 有望在民用芯片领域逐步占据有利地位。

风险

本次非公开发行审批进程的不确定性；芯片新产品研发进程低于预期；雷达产品的研发及定型进程低于预期；产品利润率下降风险；自主可控 GPU 新进入者带来竞争风险